潘悦 制图
受近期股市、债市调整影响，银行理财市场波动加剧，不少中低风险类型的固收产品也出现净值回撤、收益率下滑的情况，其中光大理财有限责任公司（简称“光大理财”）旗下一只产品表现尤为引人注意，不仅最近三个月的净值大幅回调，今年以来的年化收益率更是下滑至-14.27%。
收益率大幅下滑
元股证券:ygzq.hk记者查询发现，光大理财旗下名为“阳光金增利稳健天天购定制（90天最低持有）2号A”的产品，2026年以来连续三个月的净值出现负增长，尤其是从今年1月20日开始，净值走势开始明显下跌，截至3月24日，该产品今年以来的净值回撤幅度为3.2%，在所有固收类产品中回撤幅度居于前列。
除了净值大幅回撤外，这只产品近期的收益率也大幅下跌，今年以来已出现严重亏损。光大理财官网显示，截至3月26日，这只产品最近一个月的年化收益率为-8.35%，最近三个月的年化收益率已低至-13.15%，2026年以来的年化收益率更下探至-14.27%。2025年，该产品的年化收益率为4.73%，在今年大幅下降后，截至3月26日，该产品从成立至今的年化收益率仅剩1.15%。
光大理财这只较低风险等级、固定收益类的产品，成立于2024年12月，初始募集规模1000万元，最初的业绩比较基准为2.05%至2.55%，期间经过三次下调后，最新的业绩比较基准已降至1.15%至2.05%，下调幅度最高达到90个BP。
光大理财这只产品收益率今年以来的下滑幅度，在全理财市场的低风险公募理财产品中并不多见。与产品收益率大幅下滑形成鲜明对比的是，光大理财官网在产品介绍中表示，“阳光金”系列产品为该公司“固定收益类”产品线，主要定位于“绝对收益”策略。
若该产品今年的年化收益率继续下滑，这只产品的“绝对收益”将难以保证，同时产品还有被提前终止或清盘的可能，继续持有该产品的投资者面临着不确定性。
该产品2025年四季度投资报告显示，截至期末，产品规模仅剩约16.98万元，前十大持仓中只剩下活期存款，占比37.53%。而在2025年6月末，该产品的规模还有524.6万元，前十大持仓中，除了活期与定期存款外，还有一只私募资管产品。2025年一季度末，该产品规模为745.43万元，前十大持仓中，只有一笔活期存款，其他为私募、公募等资管产品和债券。
针对这只产品当前的运行情况，记者以投资者身份询问光大理财，对方回复称，2026年1月产品规模从前期快速赎回降至约1万元，由于赎回确认规则和产品基础费用计提，造成产品净值出现大幅下跌。产品净值波动主要是大额赎回所致，属短期正常现象，目前产品运作正常。
一位理财公司固收投研部人士告诉记者，这只产品仅剩约1万元的存续规模，已属于典型的 “迷你清盘边缘产品”，存续规模远低于常规理财产品运作门槛，并且管理成本已高于收益，持续运营的商业价值减小。另外，目前资产配置极度单一，仅配置活期存款，风险敞口太集中，抗波动能力差。
淘配网官网“投资者大规模赎回，也反映该产品收益不达预期，净值回撤引发了信任流失，剩余资金大幅下降。产品有可能会提前终止或清盘，对机构来说也是对存量低效资产进行出清。”上述人士认为。
除了这只“阳光金增利稳健天天购定制（90天最低持有）2号A”产品外，光大理财近期还有其他产品也出现净值回撤、收益率下滑的情况。记者查询发现，名为“阳光金增利天天购（一年最低持有）A”的产品，最近一个月的年化收益率为-1.21%，3月初以来净值也有小幅下滑，这是一只中风险、固定收益类产品；另外，名为“阳光金增利稳健乐享天天购5号（7天最低持有）A”的产品，最近一个月的年化收益率为-1.32%，3月份的净值也呈现小幅下滑。
业内人士认为，对于光大理财而言，其低风险固收产品今年以来净值回撤、收益率下降至负数，主要问题在于缺乏灵活的波动管控机制，作为中低风险产品，阳光金系列本应聚焦高流动性、低波动的固收类资产，却出现了一只产品近3月最大回撤超3.2%的情况，说明公司在产品运作过程中，未建立完善的净值波动预警机制，对市场利率变动、信用债波动等潜在风险预判不足，未能及时调整持仓结构以对冲风险。
光大理财方面表示，对于增利稳健系列、增利稳健乐享系列，本次净值短期回撤主要受债市利率波动、市场流动性变化影响，属于净值化转型后正常的阶段性波动，并非来自产品信用风险或底层资产异常风险评级方面。
对于将采取哪些措施来应对多只产品净值回撤，光大理财回复称，公司后续将通过提升多元配置能力、硬化风险管控纪律、深化投资者陪伴三管齐下的方式，致力于在复杂的市场环境中优化产品表现，努力为投资者创造长期可持续的稳健回报。
下调多只产品业绩比较基准
光大理财是光大银行（601818.SH）的全资子公司，也是32家持牌理财子公司之一。截至2025年末，光大理财的理财产品存续规模约为1.95万亿元，在理财子公司中排名前列。
面对当前存款利率持续下降，债券收益率下跌的宏观背景，包括光大理财、兴银理财、招银理财、中邮理财等在内的头部理财子公司，近期均对旗下多款理财产品的业绩比较基准进行大幅下调。
最近两个月内，光大理财已经对旗下“阳光金增利稳健天天购”系列产品进行了调整，固定区间产品普遍下调30-80BP，还有部分产品则直接取消固定数值，全面挂钩中债指数。业内人士认为，这些调整一方面是为了匹配将于2026年9月实施的资管产品信披新规（要求基准连贯、不得随意调整），同时也在一定程度上出清存量产品的高收益包袱，匹配当前市场2.1%至2.5%的收益中枢。
今年以来，理财市场的各类产品收益率均普遍下降。普益标准数据显示，截至2026年2月末，现金管理类产品近1月年化收益率为1.25%，较上月小幅回落；固定收益类产品平均近1月年化收益率为2.16%，环比大幅下降146BP；混合类产品和权益类产品平均近1月年化收益率分别为1.30%和5.83%，环比也呈现下降趋势。
华宝证券在近日的研报中表示，理财子公司的业绩基准必须详细披露测算依据，与投资策略、底层资产及市场表现强关联，且原则上不得随意调整。传统固定型基准因缺乏市场化逻辑、易触发频繁调整而面临合规压力。与此同时，固收资产收益率持续下行，理财资产端难以支撑过往较高的固定基准，叠加监管整治“收益打榜”等乱象，共同倒逼行业转向更审慎、真实的收益预期披露。
除了来自监管层面的要求，业内人士也认为，光大理财近期频繁下调产品的业绩比较基准，反映出该公司在净值化转型过程中，未能真正实现风险与收益匹配，接下来仍需在风险预判、波动应对、资产配置精细化等方面加强研判和投资能力，才能更好地满足投资者稳健理财需求。
光大理财回复称，针对持仓管控，该公司将严控久期与杠杆，缩短组合久期，压降利率风险，杠杆维持监管合规区间；二是强化信用筛选，优先配置高评级、高流动性资产青海股票杠杆信息门户，严控低资质信用债占比；三是动态调仓对冲，根据市场灵活调整仓位，增配存单、短债等稳价资产，平滑波动。
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